سیگنال های مختلف در مورد سلامت اقتصاد ایالات متحده، فدرال رزرو را در شرایط دشواری قرار می دهد.
تورم در بالاترین سطح خود در ۴۰ سال گذشته بوده است، بازار کار قوی است و مخارج مصرف کننده ثابت است، که فدرال رزرو را برای افزایش قابل توجه نرخ بهره تحت فشار قرار داده است.
اما نشانه های دیگر نشان می دهد که اقتصاد در حال کند شدن است و حتی ممکن است در اوایل امسال کوچک شده باشد. چنین شواهدی معمولاً فدرال رزرو را تشویق می کند تا نرخ بهره را به تعویق بیاندازد یا حتی کاهش دهد.
بیشتر بخوانید:
با کمال تعجب، بانک کانادا نرخ بهره عمده را با درصد کامل افزایش داد.
اما در حال حاضر، فدرال رزرو کاملا بر روی مبارزه با تورم متمرکز شده است و افزایش قابل توجهی در نرخ های بهره معیار را در این هفته اعلام خواهد کرد. علاوه بر افزایش های قبلی نرخ بهره، اقدامات فدرال رزرو می تواند وام گرفتن را برای افراد و مشاغل گرانتر کند و در طول زمان اقتصاد را تضعیف کند.
متیو لوزتی، اقتصاددان ارشد ایالات متحده در میدان برنج دویچه بانک گفت: “تا زمانی که شواهد واضحی مبنی بر شروع به وخامت چشمگیر بازار کار وجود نداشته باشد، این بازار شماره یک است. فدرال رزرو باید بر تورم تمرکز کند.”
در پایان جلسه سیاست گذاری نهایی در روز چهارشنبه، انتظار می رود فدرال رزرو سه چهارم از نرخ های بهره را دو بار متوالی افزایش دهد و نرخ های بهره کلیدی را بین ۲.۲۵ تا ۲.۵ درصد افزایش دهد.
این چهارمین افزایش نرخ از ماه مارس است که اعلام کرد یک چهارم امتیاز افزایش می‌یابد. از آن زمان، تورم به بالاترین حد خود در ۴۰ سال گذشته رسیده است و بانک های مرکزی اعتبارات را به میزان قابل توجهی کاهش داده اند.
فدرال رزرو هزینه دریافت وام مسکن، وام خودرو یا کسب و کار را با افزایش نرخ وام افزایش می دهد. به طور مشابه، مصرف کنندگان و کسب و کارها می توانند استقراض و مخارج را کاهش دهند، اقتصاد را خنک کنند و تورم را کاهش دهند.
افزایش فدرال رزرو میانگین نرخ وام مسکن ثابت ۳۰ ساله را در سال گذشته دو برابر کرده و به ۵.۵ درصد رسانده است. بانک‌های مرکزی شرط می‌بندند که می‌توانند رشد را به اندازه‌ای کاهش دهند که تورم را مهار کنند، اما نه به اندازه‌ای که باعث رکود شود. خطراتی که بسیاری از تحلیلگران از آن می ترسند می تواند وحشتناک باشد.
افزایش نرخ بهره فدرال رزرو برای رسیدگی به همه دلایل تورم بالا مناسب نیست. نرخ های بالاتر وام می تواند هزینه ها را کاهش دهد. با این حال، کمبود جهانی مواد غذایی، انرژی، قطعات کارخانه و سایر اقلام، که توسط عوامل دیگر، به ویژه جنگ روسیه با اوکراین و تعطیلی مرتبط با کووید-۱۹ در چین تشدید شده است، قابل برگشت نیست.
همچنین، نرخ بهره بالاتر فدرال رزرو ممکن است ماه ها طول بکشد تا هزینه پروازهای خطوط هوایی، وعده های غذایی رستوران ها و سایر خدمات را کاهش دهد. بسیاری از اقتصاددانان نگران هستند که این ممکن است به این معنی باشد که FRB باید تقاضای مصرف کنندگان و شرکت ها را کاهش دهد و عرضه محدود کالاهای اقتصادی و نیروی کار را متعادل کند.
بیشتر بخوانید:
تورم در کانادا در ماه ژوئن به ۸.۱ درصد رسید. آیا این اوج است؟
کنفرانس مطبوعاتی روز چهارشنبه توسط رئیس جروم پاول، و سیگنال اقدامات بعدی فدرال رزرو، در صورت وجود، بسیار جالب خواهد بود. از زمان نشست فدرال رزرو در ژوئن، دولت گزارش داده است که تورم سالانه به ۹.۱ درصد رسیده است، بالاترین نرخ از سال ۱۹۸۱. این افزایش منعکس کننده کاهش بعدی قیمت گاز بود، اما تورم حتی پس از حذف انرژی های نوسان بدتر شد.و دسته بندی مواد غذایی
گزارش ملی اشتغال ژوئن نشان داد که کارفرمایان در ماه گذشته ۳۷۲۰۰۰ شغل اضافه کردند که نشان می دهد اشتغال همچنان سالم است. از آنجایی که شرکت‌ها هزینه‌های نیروی کار بالاتری را در قالب قیمت‌های بالاتر به مشتریان خود منتقل می‌کنند، نیازهای مستمر کارفرمایان دستمزدها را افزایش داده و به تورم کمک می‌کند.
عجیب است که علیرغم بازار کار قوی و نقش آن در بالا نگه داشتن تورم، اقتصاد به ندرت رشد کرده است. هنگامی که دولت در روز پنج‌شنبه رشد اقتصادی را برای دوره آوریل تا ژوئن گزارش می‌دهد، ممکن است نشان دهد که اقتصاد برای دومین سه ماهه متوالی کوچک شده است.
دو فصل متوالی رشد منفی گاهی اوقات به عنوان یک تعریف غیررسمی از رکود در نظر گرفته می شود، اما تعداد کمی از اقتصاددانان اقتصاد را در رکود می دانند. در عوض، رکود توسط دفتر ملی تحقیقات اقتصادی، یک گروه غیرانتفاعی از اقتصاددانان تعریف شده است.
NBER طیف گسترده ای از داده ها را هنگام تعیین رکود ارزیابی می کند و بر درآمد و کار تمرکز می کند. اقتصاددانان خاطرنشان کرده اند که کارفرمایان در سال جاری تاکنون ۲.۷ میلیون شغل ایجاد کرده اند که نشان دهنده دور بودن آنها از رکود است.
همانطور که انتظار می رود، اگر فدرال رزرو این هفته نرخ بهره کوتاه مدت را از ۲.۲۵ درصد به ۲.۵ درصد افزایش دهد، به سطوحی نزدیک می شود که مقامات معتقدند رشد را تحریک نمی کند یا مانع از آن نمی شود.
سپس سیاست گذاران می توانند به تدریج نرخ های بهره را تا حدی افزایش دهند که اقتصاد را کند کند. فدرال رزرو اعلام کرد که انتظار دارد تا پایان سال آن را به محدوده ۳.۲۵ تا ۳.۵ درصد برساند.
انتظار می رود روز چهارشنبه، پاول عزم فدرال رزرو را برای افزایش نرخ بهره تا زمانی که تورم فروکش کند، نشان دهد، حتی در صورت خطر کند شدن بیش از حد رشد.
وی در یک کنفرانس مطبوعاتی پس از نشست ژوئن فدرال رزرو گفت: آنچه ما به دنبال آن هستیم شواهد قانع کننده ای است که نشان دهد فشارهای تورمی در حال کاهش و تورم در حال کاهش است. ما می خواهیم آن را در قالب یک سری کاهش تورم ماهانه ببینیم.»
پاول در نشست بانک مرکزی ماه گذشته در پرتغال افزود: بله، خطراتی وجود دارد، اما من فکر نمی‌کنم این ریسک‌ها بزرگترین خطر برای اقتصاد باشند. بزرگترین اشتباه این است که ثبات قیمت‌ها را بازگردانیم.»
مقامات دیگر اشاره کرده اند که انتظار دارند فدرال رزرو به افزایش نرخ بهره در آینده قابل پیش بینی ادامه دهد.
لورتا مستر، رئیس بانک فدرال رزرو کلیولند در اوایل این ماه گفت: «من هیچ مدرک قانع‌کننده‌ای مبنی بر تغییر تورم ندیده‌ام.
با این حال، سیگنال های مختلف از اقتصاد ماه ها بر سیاست فدرال رزرو تاثیر گذاشته است و بسیاری از تحلیلگران باید پیام واضح تری دریافت کنند. در ژوئن، سیاست گذاران هشدار دادند که افزایش نرخ بهره می تواند تا قبل از جلسه به نصف کاهش یابد، زمانی که انتظارات به طور ناگهانی به افزایش سه چهارم واحدی تبدیل شد.
و پس از آنکه گزارش‌های تورمی در ژوئن نشان داد که افزایش قیمت‌ها در حال شتاب گرفتن است، معامله‌گران وال استریت شرط می‌بندند که فدرال رزرو در این هفته یک درصد افزایش خواهد یافت. پس از اینکه چندین مقام فدرال رزرو این ایده را رد کردند، انتظارات از بین رفت. کریشنا گوها، اقتصاددان در بانک سرمایه گذاری Evercore ISI، گفت که تغییرات شدید در انتظارات مشتریان “مرزهای مضحک” هستند.
الن مید، استاد اقتصاد در دانشگاه دوک و اقتصاددان ارشد سابق هیئت مدیره فدرال رزرو، گفت: «سیاست‌گذاران باید کمی بیشتر در مورد چگونگی پیش‌بینی روند افزایش نرخ بهره فکر کنند.
اگر قبل از مشاهده تورم معنی دار کاهش یابد، آیا آنها به کندی قابل توجهی در اقتصاد واکنش نشان خواهند داد؟ این مفید است که کمی بیشتر در مورد نظر آنها در مورد آن بدانید.